珠寶行業發展趨勢分(fēn)析

一、行業市場規模

（一）行業總體(tǐ)市場規模。據Euromonitor，2018年(nián)我國(guó)黃(huáng)金珠寶行業市場規模達到6965億元。中寶協數據顯示，2017年(nián)我國(guó)珠寶行業市場規模達6000億元，2011-2017年(nián)行業市場規模CAGR爲7.91%，是增長最爲迅速的可(kě)選消費品類之一。目前我國(guó)已成爲僅次于美國(guó)的世界第二大(dà)珠寶首飾市場，一些重要珠寶産品的消費已居世界前列。

（二）黃(huáng)金飾品市場規模。據中國(guó)黃(huáng)金協會數據， 2018年(nián)，全國(guó)黃(huáng)金消費量1151.43噸，同比增長5.72%。其中黃(huáng)金首飾696.50噸，同比增長10.35%。

（三）鑽石市場規模。

據上海鑽石交易所數據，2018年(nián)，通過上海鑽石交易所海關報關的一般貿易項下成品鑽進口進口總額爲27.06億美元，較去(qù)年(nián)同期增長7.6%，創鑽交所成品鑽進口額曆史新高。與此同時,2018年(nián)全年(nián)上海鑽交所鑽石交易總金額累計(jì)爲57.84億美元，較去(qù)年(nián)同比增長8.23%。目前，中國(guó)是全球最大(dà)的鑽石首飾加工(gōng)地，也是第二大(dà)鑽石打磨加工(gōng)地。

二、珠寶行業産業鏈分(fēn)析

（一）渠道價值較高，微笑(xiào)曲線特征明顯。珠寶首飾行業産業鏈分(fēn)爲三部分(fēn)：上遊爲原材料供應商，中遊主要爲設計(jì)加工(gōng)廠(chǎng)商，下遊則是終端零售環節。中下遊企業不具有原料議(yì)價能力，通過向終端消費者傳導原料價格波動。

據貝恩咨詢數據，珠寶産業鏈上的各個環節的盈利能力存在着較大(dà)的差異：珠寶上遊開采和下遊銷售環節的淨利潤最高，分(fēn)别達到26%和13%；中間切割打磨和加工(gōng)制造分(fēn)别隻有3%和5%，各環節産業附加值呈現明顯的微笑(xiào)曲線。

（二）上遊開采高度壟斷。珠寶行業上遊主要爲黃(huáng)金、鑽石、玉石等原材料提供商。由于鑽石資源具有稀缺性和壟斷性的特點，鑽石行業上遊被少數國(guó)際寡頭高度壟斷。其中，原鑽被三大(dà)毛坯鑽開采商Alrosa（澳大(dà)利亞）/ RioTinto（俄羅斯）/De Beers（南(nán)非）壟斷；而切割環節則被比利時、安德衛普、以色列及孟買四大(dà)世界鑽石切割中心壟斷。2018年(nián)全球鑽石首飾消費規模達到820億美元，同比增長2.2%，美國(guó)鑽石首飾消費規模達到430億美元，占據全球總需求的半壁江山(shān)，中國(guó)爲鑽石消費第二大(dà)市場，規模爲100億美元。

（三）中遊産業鏈同質化高，以外協爲主。鑽石産業鏈的中遊爲加工(gōng)環節，我國(guó)珠寶品牌除周大(dà)福、潮宏基外，其他(tā)珠寶企業均以委托加工(gōng)爲主，自(zì)主生(shēng)産部分(fēn)高設計(jì)感産品爲輔，或者全部由外協公司加工(gōng)，從(cóng)而節約資源投入，将更多的資金用于品牌、渠道建設。

（四）下遊終端零售競争加劇(jù)，品牌打造差異化。珠寶零售行業處于整個産業鏈的下遊環節。行業利潤率和企業規模高度相(xiàng)關，大(dà)規模企業利潤率是一般企業的近兩倍。根據貝恩2016年(nián)鑽石行業報告數據，大(dà)規模零售商利潤率在9-11%，而小規模零售商利潤率爲4-6%此外，下遊零售環節競争激烈，品牌商注重差異化優勢打造，廣告營銷、品牌建設及産品設計(jì)成爲終端零售、品牌商博弈焦點。

三、珠寶行業發展趨勢分(fēn)析

（一）行業集中度逐步提高，市場向知名品牌聚集。就(jiù)品牌集中度而言，國(guó)内珠寶首飾高端消費主要集中于Cartier、Tiffany、Van Cleef&Arpels、Chaumet等國(guó)際高端品牌；中高端消費則集中于香港的周大(dà)福、周生(shēng)生(shēng)等及國(guó)内的老鳳祥、周大(dà)生(shēng)、明牌珠寶、潮宏基等品牌。目前國(guó)内珠寶消費品牌意識尚處于初期階段，區域型品牌或者市場雜牌分(fēn)流了近半的購(gòu)買力。未來(lái)随着人(rén)們收入水平和消費升級意識的不斷提升，行業整合的速度進一步加快(kuài)，使市場向更具品牌、渠道優勢及産品設計(jì)能力的企業集中。

珠寶首飾行業過去(qù)幾年(nián)處于高景氣時期，吸引衆多企業進入，競争日(rì)益激烈。随着市場逐漸成熟，對産品設計(jì)工(gōng)藝、品牌文化内涵的理(lǐ)解加深，資金實力薄弱、品牌形象模糊、産品缺乏特色的小珠寶企業将面臨淘汰。

（二）三四線城(chéng)市發展潛力大(dà)，成爲行業增長點。根據麥肯錫《中國(guó)消費者調查報告》和CTR《中小城(chéng)市居民(mín)的消費趨勢報告》，盡管中小城(chéng)市居民(mín)在家庭收入方面與大(dà)城(chéng)市居民(mín)仍有不少差距，但(dàn)是從(cóng)自(zì)身(shēn)的增長速度來(lái)看(kàn)，中小城(chéng)市居民(mín)的消費增長趨勢明顯，消費力強勁、不容忽視。中小城(chéng)市消費增長需求已成爲我國(guó)未來(lái)消費市場主要推動力。

在珠寶首飾領域，Frost&Sullivan預測，三四線城(chéng)市珠寶市場增長率高于一二線城(chéng)市的增長率。目前，周大(dà)福、老鳳祥等國(guó)内領先珠寶首飾企業加強布局三四線城(chéng)市。在三四線城(chéng)市珠寶首飾品牌滲透率的相(xiàng)對不高的現狀下，随着城(chéng)鄉居民(mín)可(kě)支配收入的持續快(kuài)速增長，三四線城(chéng)市珠寶消費潛力巨大(dà)，将成爲行業重要增長點。

（三）渠道價值提升企業的核心競争力。從(cóng)商業價值鏈來(lái)看(kàn)，城(chéng)市核心商圈的優質渠道資源是有限的，擁有優質的渠道資源可(kě)以持續提升企業的核心競争力。越來(lái)越多的國(guó)内珠寶首飾企業開始通過建立核心商圈旗艦店(diàn)、增加高端商鋪專櫃、以及擴大(dà)加盟門(mén)店(diàn)規模等手段來(lái)加強對終端銷售的控制力和渠道建設。渠道資源作(zuò)爲品牌珠寶首飾企業盈利能力和競争能力的重要構成因素，将持續被珠寶首飾企業重點關注和投入。

（四）渠道驅動向品牌驅動升級。國(guó)内珠寶首飾市場尚處于發展初期，消費者對于珠寶品牌的認知更多體(tǐ)現在門(mén)店(diàn)的可(kě)見(jiàn)度上，渠道是品牌影(yǐng)響力的重要建設環節，以渠道爲驅動的珠寶首飾企業可(kě)以在短(duǎn)時間内實現規模化的快(kuài)速積累。随着市場的成熟和消費者對品質要求的提高，品牌内涵深厚、辨識度高的珠寶首飾企業越來(lái)越受到消費者的認可(kě)和青睐。在渠道形成規模化優勢後，提高品牌運營能力，由渠道驅動型營銷向品牌驅動型營銷過渡是珠寶首飾企業發展趨勢。近年(nián)來(lái)，各大(dà)主要珠寶公司已逐步加快(kuài)品牌建設，提升品牌影(yǐng)響力，提高盈利能力和競争力。

（五）提高産品設計(jì)能力成爲未來(lái)發展趨勢。國(guó)内珠寶首飾消費市場主要以黃(huáng)金飾品爲主，相(xiàng)較于産品設計(jì)款式，消費者更注重于材質，産品同質化高， 珠寶首飾企業設計(jì)基因不足。随着市場成熟，珠寶首飾的設計(jì)風(fēng)格、款式、工(gōng)藝也日(rì)益被消費者看(kàn)重，産品原創設計(jì)能力将成爲珠寶首飾企業獲得(de)市場份額的核心競争力之一。

（六）供應鏈管理(lǐ)成爲品牌珠寶首飾企業管理(lǐ)的重要手段。近年(nián)來(lái)，國(guó)内珠寶首飾行業的知名品牌将中間加工(gōng)環節部分(fēn)或全部外包，專
注前端設計(jì)、品牌運營及後端的營銷網絡建設。企業采用這種經營模式的核心優
勢在于強大(dà)的供應鏈整合能力。在市場競争日(rì)益激烈的情況下，以生(shēng)産外包、自(zì)
營與特許加盟相(xiàng)結合的經營模式正越來(lái)越多地被國(guó)内珠寶首飾品牌零售商所采用。

（七）鑽石鑲嵌等非黃(huáng)金首飾的市場份額将進一步提升。随着居民(mín)消費升級需求和消費群體(tǐ)的年(nián)輕化，預期鑽石鑲嵌首飾産品的市場
份額将逐步提升，向發達國(guó)家首飾消費看(kàn)齊。根據Bain數據，目前黃(huáng)金珠寶在中國(guó)珠寶市場占比最高約47%，主要受中國(guó)崇尚黃(huáng)金珠寶的文化傳統與近年(nián)高金價驅動的旺盛投資需求影(yǐng)響；鉑金/K金及鑽石/玉石珠寶分(fēn)别占6%/20%/19%。從(cóng)國(guó)際市場上看(kàn)，鑽石珠寶所占份額最大(dà)（48%），美國(guó)/日(rì)本/歐洲等發達市場均以鑽石珠寶爲主流。鑽石鑲嵌等非黃(huáng)金首飾滲透率較低，有望長期受益于品質消費升級，市場份額将進一步提升。

（八）珠寶銷售線上滲透率提升，行業龍頭品牌價值凸顯。網絡購(gòu)物的逐漸普及，使得(de)線上消費的商品也從(cóng)最初标準化程度較高的電子3C産品、圖書(shū)等，慢(màn)慢(màn)擴散至個性化較強、标準化程度較低的食品生(shēng)鮮、服裝首飾等産品。在這樣的網購(gòu)習慣演變過程中，消費者往往更加信賴綜合實力強、品牌知名度高的行業龍頭。

2008年(nián)至2016年(nián)，珠寶首飾的線上滲透率從(cóng)0.3%上升至4.4%，以小件(jiàn)首飾爲代表的消費場景正逐漸普及，周大(dà)生(shēng)、萊紳通靈、愛迪爾等行業龍頭亦在“淘寶”、“天貓”、“京東”等平台鋪設線上渠道，完善零售網絡。但(dàn)與美國(guó)市場相(xiàng)比，我國(guó)珠寶首飾的線上滲透率仍處于較低水平。